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章鱼彩票最新公告-光伏职业深度陈述:平价上网接近,单晶优势凸显

admin 2019-07-13 154人围观 ,发现0个评论

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中心观念:

◼海外装机量迸发,多区域行将完结平价上网。全球各国光伏发 电本钱继续下章鱼彩票最新公告-光伏职业深度陈述:平价上网接近,单晶优势凸显降。2010-2017 年间,获益于光伏组件与电站成 本下降,全球首要国家会集式光伏发电LCOE 下降40%-75%。而2018 年,因为国内相关方针出台导致价格继续下降,导致光伏 电站全体建造本钱大幅下滑。此外,全球光伏项目竞标贱价频 现,多低光伏竞标电价现已低于当地火电上网电价。而且各国 光伏发电仍有降本空间,因而长时刻看,全球光伏已进入发电侧 平价上网过渡期,未来几年平价上网数量占比将逐渐进步。

◼国内平价上网挨近,下降非硅本钱仍是要害。2018年“531新 政”给工业带来冲击,但价格下降带来光伏职业进入平价上网 过渡期阶段,平价上网挨近。青海现已诞生国内榜首个发电侧 平价上网项目。而依据各类资源区实践状况测算,在确保IRR 在8%的状况下完结发电侧平价上网,则仍需下降14%-21%的装 机本钱。硅本钱自身下降空间有限,下降非硅本钱是要害。主 要包含技改增效、规划出产以及其他非硅本钱下降。

◼单晶性价比逐渐追逐,商场比例快速进步。从现在来看,多晶 道路因为硅料本钱低,而且铸锭本钱优势显着,因而在本钱上 相较单晶仍有绝对优势。可是单晶道路电池转化功率长时刻抢先 多晶。在金刚线改造后,单晶的单瓦本钱逐渐挨近多晶,间隔 不断减小。而且在PERC 等新式电池片技能加持下,转化功率 进步空间大,占地空间小,非硅本钱继续下降。单晶商场比例 也在逐渐代替传统多晶商场,成为中短期内新趋势。而多晶本 身需求经过新技能完结转化功率进步,以完结不被单晶代替。

◼供给过剩,多晶商场竞赛剧烈,单晶企业盈余才干趋同。多晶 范畴,因为职业自身供给过剩,从职业包围首要手法一靠规划, 二靠工艺技能改造。单晶在金刚线改造后,产品控本钱才干趋 于共同,因而单晶企业盈余才干趋同。电池片职业仍然产能过 剩,未来电池片技改才干尤为重要。

陈述内容:

1.海外装机迸发添加,多区域行将步入平价年代

全球各国光伏发电本钱继续下降。2010-2017 年间,获益于光伏组件与电 站本钱下降,全球首要国家会集式光伏发电LCOE 下降40%-75%。而2018 年, 因为国内相关方针出台导致价格继续下降,导致光伏电站全体建造本钱大幅下 滑。此外,全球光伏项目竞标贱价频现,多地光伏竞标电价现已低于当地火电 上网电价。而且各国光伏发电仍有降本空间,因而长时刻看,全球光伏已进入发 电侧平价上网过渡期,未来几年平价上网数量占比将逐渐进步。

1.1 美国完结光伏对部分火电平价,对气电代替指日可下

美国电力结构以火电为主,首要是燃气与燃煤,占比六成以上。美国凭仗 其丰厚的天然气章鱼彩票最新公告-光伏职业深度陈述:平价上网接近,单晶优势凸显资源,大力开展燃气发电,逐渐代替燃煤发电,2015 年后,气 电超越煤电成为美国最大的电力来历之一。而其间中心原因在于,美国的燃气 发电相较燃煤发电本钱愈加低价。而光伏在2017 年发电占比仅1.8%。

美国长时刻经过方针扶持光伏工业,跟着单位出本钱钱下降,美国光伏LCOE 也显着下降。曩昔8 年间,美国大型会集式光伏电站LCOE 下降了70%-80%。目 前来看,美国光伏LCOE 已降至挨近50 美元/MWh的水平,现已比煤电、CT 燃 气发电等更低,而略高于CCGT燃气发电,而且未来仍有继续下降的或许。根 据EIA 猜测,至2021 年,美国光伏均匀LCOE 将低于CCGT 燃气发电,也意味 着光伏将完结真实含义的平价上网。

1.2 组件降价叠加欧洲MIP 停止,欧洲装机量自发大幅进步

欧洲光伏商场化下装机量快速上升,反响平价挨近。在德国2015-2016 年 逐渐撤销光伏度电补助并改为竞价机制后,其他欧洲各国纷繁仿效。而这种补 贴退坡也直接削弱欧洲光伏添加动力,2016 年欧洲新增装机量仅6GW。可是这种新式章鱼彩票最新公告-光伏职业深度陈述:平价上网接近,单晶优势凸显补助机制实践上带来了欧洲光伏的商场化开展。跟着光伏发电本钱下降, 欧洲首要国家光伏逐渐完结平价,依托下流自发需求的内生添加成为欧洲光伏 装机进步的微弱动力。2017 年,欧洲从头康复添加,法国、德国新增装机量增 长达30%-50%,2018 年继续高速添加。

估量2019 年,跟着MIP 到期撤销,欧洲各国装机本钱继续下探。MIP 对我 国单多晶组件有最低限价规则,而国内相关组件实践价格现已显着低于限价。 依据2018 年10 月份数据,单晶组件限价0.35 欧元/W,而国内单晶价格在0.31 欧元/W,在撤销MIP 后,组件本钱下降10%以上。在这种大布景下,欧洲平价 上网项目占比将继续进步,推动欧洲全体装机量大幅进步。

1.3 印度光伏本钱与煤电挨近,方针支撑力度大

印度发电缺口大,以煤电为主。印度长时刻以来一向存在较大供电缺口,2017 年印度除北部区域外,其他区域每月顶峰用电期供电均有缺口,电力覆盖率仅 不到90%,有10%以上的印度人生活在无电力供给的区域。而印度此前也比较 依托煤电发电,占比高达79.3%,光伏占比较小,仅2%左右。

印度政府扶持光伏力度空前。首要,印度在2017-2027 的时刻内,估量煤 电新增产能为50GW,与在建产能相符,因而这也意味着未来十年印度根本没有 新增煤电产能,也可以看出印度政府支撑鼓舞新式动力发电的决计。在2015 年,印度总理同意扩展印度太阳能发电装机项目方针方案,将国家太阳能方案 方针进步5 倍,将光伏装机方针由2021-2022 年到达20GW 变为100GW,而且推 广一系列鼓舞支撑光伏工业的方针。这也大大进步印度光伏工业决心。印度光 伏装机量在近几年大幅进步。

因为光伏组件价格大幅跌落,2017 年印度光伏竞标报价现已低至2.44 卢 比(4 美分)/kWh,而且尔后继续下降。估量2019 年,印度全国均匀光伏LCOE 将降至37 美元/MWh 一下,与传统煤电LCOE 适当,完结发电侧平价上网。再加 上印度自身快速建造发电项目补足缺口,估量未来印度光伏新增装机量将大幅 进步。

2.本钱继续下降,我国平价上网可期

2.1 我国光伏工业历经曲折

平价上网分为发电侧平价和用户侧平价。发电侧平价是指光伏发电即便按 照传统动力的上网电价收买(无补助)也能完结合理赢利,现在国内本钱最低、 运用最广的电力来历为煤电,即光伏发电本钱到达煤电本钱水平;用户侧平价 是指要求光伏发电本钱低于售电价格,依据用户类型及其购电本钱的不同,又 可分为工商业、居民用户侧平价。而实践上,因为不同区域燃煤标杆上网电价 以及用户电价的差异,平价上网在各个区域的标准也有所不同。

现在我国光伏本钱现已挨近用电侧平价上网水平,这也是光伏工业长时刻降 本增效的章鱼彩票最新公告-光伏职业深度陈述:平价上网接近,单晶优势凸显堆集。开端光伏本钱奇高,根本无法进行遍及,工业自身开展缓慢。 跟着政府对改善动力结构的需求日益进步,在政府的鼓舞和引导下,光伏工业 在我国开端逐渐构成规划。包含如金太阳工程等,政府经过大力补助,光伏产 业开展加快。至2012 年,因为海外国家双反,我国光伏工业遭受重创,多家 企业关门关闭,职业一片惨淡。2013 年7 月,国务院发布《关于促进光伏产 业健康开展的若干意见》(“国八条”),清晰到2015 年我国总装机容量到达35GW 以上,一起榜首次从源头厘清和标准了补助年限、电价结算、满发满收 等中心问题,我国光伏发电装机开端呈现迅猛添加。2013 年8 月发改委出台 《关于发挥价格杠杆效果促进光伏工业健康开展的告诉》,确认分布式光伏按 每度含税0.42 元全电量补助,敞开光伏度电补助年代。

2.2 科学方针助力平价上网稳步推动

跟着本年1 月9 日,国家发改委、国家动力局发布《关于活跃推动风电、 光伏发电无补助平价上网有关作业的告诉》,清晰对光伏平价上网项目的要求 和支撑办法,包含平价项目不限规划,下降项目场址本钱等一系列行动。该政 策是上一年工业阅历“531 新政”镇压后,光伏职业的重要开展,有望推动光伏 职业装机量完结打破,利好职业开展。

随后国家动力局发布《关于2019 年风电、光伏发电建造办理有关要求的 告诉》,也从细节上清晰了光伏竞价补助方针的详细实施方案,包含限制项目 补助规划、补助金额(共30 亿元,其间7.5 亿元用于户用光伏,22.5 亿元竞 价项目补助)、以及详细竞价方法。而且,经过此次竞价取得补助方针的项目, 估量补助将在项目并网后的第二年及时发放,光伏电站理论上不会呈现补助拖 欠状况,光伏工业现金流将大幅好转。估量本年榜首批竞价补助项目将在7 月份 落地。

现在我国部分区域现已完结平价上网,绝大多数区域仍需依托补助。我国 首个光伏平价上网项目于2018 年12 月29 日诞生,电站坐落青海海西州格尔 木,其总装机量到达500MW。因为地处I 类资源区,其项目在确保内部收益率 为7.13%的状况下,上网均匀电价0.316 元/kWh,低于青海省脱硫燃煤标杆上 网电价0.3247 元/kWh。

但应该看到的是,除少数区域具有较优质资源,前期完结平价上网,大部 分区域仍需求必定补助才干保持。依据计算,三类资源区的均匀燃煤标杆度点 电价分别为0.30 元、0.34 元、0.38 元。依照电站发电寿数20 年,榜首年光 衰3%,后续年光衰0.7%,年2%营运费用,IRR 为8%,每瓦建造本钱4 元进行 测算,三类资源区间隔上网电价均匀仍有17.29%的间隔。即还需求装机本钱下 降近20%,才干完结我国全地域的发电侧平价上网。

2.3 非硅本钱下降是体系本钱下降的要害地点

不管从硅料的价格区间仍是硅片出产本钱来看,此前快速下降后,未来下 降空间有限。而且,因为硅材料及硅片在向下流传导时本钱占比逐渐递减,因 此当反响到电站本钱时,其敏感度不显着。因而,未来光伏首要依托非硅本钱 下降带来。

非硅本钱下降首要由以下会集途径完结:榜首,进步光伏产品的转化功率, 直接下降光伏电站建造的单瓦组件本钱;第二,企业经过规划效应下降本钱, 熨平周期动摇;第三,经过工艺改善等方法完结出产本钱的继续紧缩。

2.3.1 技改带来转化功率的进步

转化功率的进步对全体降本而言含义严重。下流电站建造进程中,首要衡 量电池组件的单瓦本钱。而若电池自身转化功率直接进步,将从分母端直接影 响单瓦本钱,也适当于固定的本钱被更多的功率数所分摊。因而,进步电池片 的转化功率,是下降光伏电站本钱最直接,也是最有用的。

单晶依托PERC 继续进步转化功率。PERC 单晶转化功率近年来一向稳步提 升,而且不断打破记录。近来,隆基股份发布单晶双面PERC 电池正面转化效 率到达24.06%,也成功打破了此前PERC 电池转化功率24%的瓶颈。未来,随 着新式添加转化功率技能的老练,单晶转化功率将继续进步章鱼彩票最新公告-光伏职业深度陈述:平价上网接近,单晶优势凸显。

多晶则依托黑硅进步转化功率。多晶金刚线硅片选用惯例酸制绒无法完结 杰出的外表结构,乃至无法构成绒面,这导致金刚线硅片的反射率大幅进步, 从而对电池功率发生负面影响。黑硅技能可以完美处理多晶制绒问题,既能提 升电池功率又能下降电池本钱,对多晶未来的开展前景至关重要。现在投入运 营的黑硅技能包含制绒添加剂技能、外表预处理技能、湿法黑硅技能和干法黑 硅技能,其间湿法黑硅技能性价比相对较高。

2.3.2 规划效应及其他环节技改带动非硅本钱不断下降

规划效应带来非硅本钱下降。依据单晶龙头隆基股份为例,跟着单炉硅料 投料的进步,其单晶拉棒本钱也快速下降。单炉投料在110kg 的状况下,硅棒 本钱(不含硅料)为83 元/kg。而在单炉投料进步至270kg 的状况下,全体成 本下降至43 元/kg,规划效应显着。这首要是因为作为重财物职业,在产能提 升下,单炉本钱得到有用摊薄。当然多晶硅锭的单炉量大,规划效应相对较弱。 龙头厂商经过技改扩产,完结规划效应,而且平抑商场动摇,使得非硅本钱持 续下降。

电池片及组件工艺改善完结降本。光伏制作业技能迭代较快,而下流电池 片以及组件封装新技能不断涌现,带来转化功率进步,摊低光伏全体本钱。这 些技能首要包含PERC、SE、MBB(多主栅)、半片、叠瓦、双面等。

双面组件可吸收被环境反射的太阳光,从而对组件的光电流和功率发生贡 献,双面技能已在第三批领跑者中取得运用。双面玻璃组件具有运用寿数长(一 般30 年),发电阑珊率低(0.5%),抗腐蚀及其他恶劣环境,可接受更高电压 而且透光率更高,有用进步生命周期发电量。而半片、多主栅以及叠瓦技能, 也对电池片功率进步有极大的增强效果。

3.单晶多晶道路之争:单晶功率优势逐渐表现

3.1 单多晶技能道路分解呈现在工业链最前端,转型难度大

从现在看,光伏的技能道路首要分为两种,单晶道路及多晶道路。所谓单 晶与多晶道路,首要是指光伏硅片选用单晶原料仍是多晶原料。因为硅片在光 伏工业链制作环节中处于最前端,因而,挑选技能道路也直接影响到后续整个 工业链工艺的挑选。

单多晶技能差异首要源自硅片环节。因而,在硅片环节两技能工艺本钱则 根本决议了终究组件产制品的本钱。而硅片职业是典型的重财物制作业,设备 本钱开支相对较大,而两种工艺所收购设备的天壤之别,使得硅片企业一旦选 择某种工艺道路,后续运营道路较难调整。

直观上看,单多晶各具优势。多晶硅片优势在于铸锭工艺愈加简略,单次 投入硅料较多,而且对硅料自身要求相对较低,这样导致多晶硅片出产本钱更 低,这种低本钱优势则一向传导至终端产品。而单晶硅片优势在于其在晶片表 面缺点少、杂质少,因而其光电转化功率较多晶硅更高。两者各具显着优势。

3.2 出产本钱与转化功率是首要变量

3.2.1 长晶本钱直接决议本钱差异

硅片制作分为长晶和切开两个进程。长晶是指硅片出产企业在特定环境下, 使得硅料生长成硅晶体的进程。单晶硅与多晶硅的最大差异在于其长晶进程中, 单晶硅选用西门子法直拉进行单晶硅棒出产,其原子摆放有序。而多晶硅则是 相对简略的硅料铸锭,内部原子结构没有改变(仍为无序摆放)。

长晶本钱差异大,直接决议单多晶技能道路本钱,本钱优势是多晶赖以存 在的根底章鱼彩票最新公告-光伏职业深度陈述:平价上网接近,单晶优势凸显。依据Solarzoom 的最新数据,单晶拉棒后每千克附加本钱(不考虑 硅料自身)为44 元,多晶铸锭后每千克附加本钱为21 元。单晶的拉棒环节成 本是多晶的一倍以上。

单晶首要高于多晶的本钱在于坩埚、石墨热场以及电力。这首要是因为单 晶的单炉产出量相对较小。现在,多晶硅单炉产出为1200kg,热能、电能等利 用功率较高,而单晶硅单炉产出仅为270kg。例如石英坩埚的运用一般是每炉 替换一套,虽然单晶单炉用量仅为多晶一半,但其单炉产出更低,因而其消耗 坩埚量也更大。

3.2.2 硅料本钱存在必定差异,切片功率单晶略占优势

单多晶硅片对硅料质量要求存在差异,相应硅料价格反映至本钱端。单晶 硅片对硅料要求相对较高,一般选用价格较高的细密料,而多晶则选用质量稍 差但价格更低的菜花料。而且两者的供需结构和本钱价格均有较大程度的差异。

细密料国内产能仍有缺口,部分依托进口。单晶硅选用的细密料技能壁垒 相对较高,国内硅料质量相对较差。曩昔几年,硅细密料较为依托进口,进口 额度占比在60%以上。虽然19 年以来我国硅料产能快速进步,可是在细密料领 域,未来仍部分依托进口,估量进口比例仍在15%左右。现在,国内细密料不 合格率较高,国内能很多供给细密料的供给商首要有四家,永祥硅业(通威子 公司)、大全新动力、新特动力(特变电工)及协鑫。

2019 年,国内细密料产能的确有较大起伏进步,但仍然无法满意单晶硅片 下流景气的需求。仍然需求海外进口。依照全球单晶硅光伏新增装机量55GW 以及单片电池片发电5.3W 的中性猜测进行测算,2019 年需细密料17.34 万吨。 而从国内可以满意单晶出产的硅细密料产能来看,各厂扩产依照相应方案达观 估量,约在15 万吨左右,而且未考虑良率进步以及硅料运用率问题。因而, 国内细密料仍需部分依托进口,拉动细密料全体价格处于相对高位,且支撑力 强。

细密料价格相对而言支撑力度更强。自2018 年二月以来,因为我国硅料 扩产潮,硅细密料与菜花料价格呈现较大起伏跌落。而从跌落起伏来看,细密 料的支撑力相对更强,而且与菜花料摆开了较大起伏的价差。现在,细密料价 格仍在70 元/kg 以上,而菜花料现已降至60 元/kg 水平线上,挨近硅料企业 本钱。因而多晶技能道路在硅料部分的本钱较单晶技能道路更低,成为多晶的 优势地点。

多晶金刚线切片遍及后,单晶切开本钱仍略优于多晶。2014 年,单晶掀起 金刚线改造,在新技能下,单晶切开功率大幅进步,切开本钱快速下降,这也 为未来单晶比例占比进步奠定了根底。随后,金刚线切开技能开端在多晶范畴 选用,也带动多晶切开功率大幅进步。但因为多晶硅锭硬质点较多,切片的断 线率、切开速度都比单晶要差,因而多晶切片本钱仍高于单晶。单晶在切片领 域占有优势。

3.2.3 单晶转化功率占绝对优势

单晶电池片光电转化功率更高,是单晶的首要优势地点。因为单晶硅片的 位错密度更低,单晶电池的能量转化功率较多晶具有必定优势。依据相关数据, 单晶与多晶在转化功率方面近年来继续进步,可是一般P 型单晶电池较P 型多 晶电池的转化功率一直多1.2-1.4 个百分点。近年来跟着PERC 等高效技能的 运用,单晶产品则有更高的转化功率。

3.3 现阶段单晶性价比增强,下流遍及度进步

技能更迭带来本钱优化及功率进步是单多晶技能道路的中心竞赛点。回望 前史,单晶与多晶互有胜负,在特定时期也各占优势。这首要是因为各自技能 道路优化带来的特定时期内相对更优的性价比决议的。1950 至1980 年,光伏 商场仅有单晶电池产品。1980 年后,多晶电池凭仗低本钱的经济效益,比例逐 渐进步。至2011-2015 年,单晶节节败退,比例仅占30%左右。后来因为单晶 金刚线切开技能的运用,单晶敏捷与多晶本钱间隔缩小,而且高转化功率使得 其占比继续快速进步。

从单瓦本钱来看,单晶性价比快速追逐,但仍略低于多晶。依据最新调研 数据进行,一般P 型单晶硅片单瓦本钱降至0.9 元-1 元区间,直追多晶单瓦成 本,但与多晶仍然相差不到0.1 元/W。在单晶本钱下风逐渐缩窄的布景下,单 晶电池在PERC、双面电池等范畴技能打破更快,因而逐渐得到下流电站的喜爱, 其比例也得到进一步进步。2019 年,假定硅细密料均价保持在76 元,单晶电 池转化功率均匀到达21%,那么单晶硅片单瓦本钱可以降至0.87 元。

4.硅片竞赛加重,电池片附加值进步

4.1 硅片产能过剩,工业竞赛加重

硅片产能虽过剩,但龙头公司仍然大举扩张。光伏工业全体处于产能过剩 状况,而硅片环节相较上游硅料以及下流电池片过剩更为严重。从2018 年上 半年产能运用率来看,硅料及电池片保持在80%以上,而硅片全体产能运用率 仅有75%。可是,虽然职业面对过剩,可是因为光伏职业自身技能更新迭代较 快,因而新产能较旧产能的出产本钱具有显着优势,因而近年来硅片产能仍在 大幅扩张。尤其是单晶硅产能,因为下流需求量大幅添加,2018 年其产能从46GW 大幅进步至73GW,添加60%。当然增量首要来自于龙头企业隆基、中环等。

硅片商场的首要供给商分为两大类:一类是笔直一体化厂商(晶科、晶澳、 天合),这些企业的优势在于其可以内部消化部分产能,在下流需求不景气的 状况下可以优先选用自身出产产品,有用抵挡动摇。而另一类则是第三方厂商, 例如隆基、中环、协鑫等企业,这些企业产能相对更大, 首要满意其他一体 化厂商以及其他电池厂的硅片需求。当然,跟着企业向下流延伸,也均在电池 片、组件等范畴有所布局,可是硅片产能远高于自身需求,首要依托外部客户 收购。

单晶比例相对会集,多晶协鑫一家独大。因为此前多晶技能主导光伏商场, 且多晶自身进入壁垒低,因而多晶参与者较多,除协鑫一家独大外,多晶硅片 出产商相对较为涣散,前五名比例相加不到50%。而单晶因为此前一度位置边缘化,因而参与者少,会集度高。其间2017 年隆基与中环比例算计到达55.9%。 多晶硅片商场竞赛剧烈。

多晶竞赛趋于严酷,单晶寡头盈余才干趋近。因为多晶自身性价比优势逐 渐被单晶挨近,其未来部分比例将被单晶代替,而且多晶硅片竞赛格式相对较 为剧烈,因而未来全体竞赛将更为剧烈。除龙头具有规划优势外,若可以从技 术工艺上对多晶硅片做出巨大改造,那么其商场比例将快速进步。而单晶硅片 竞赛则相对平缓。此前因为隆基首先选用金刚线工艺,本钱快速下降,而其毛 利率也有大幅进步,与职业第二中环也摆开间隔。但跟着竞赛对手相关技能的 追逐,现在产品质量逐渐趋同,因而毛利率全体也逐渐挨近。

4.2 电池片技改重要性逐渐凸显

光伏电池片归于光伏工业链中游,该环节是将硅片进行加工处理得到具有 发电才干的电池产品。关于电池片而言,产品发电才干和本钱时企业竞赛的重 中之重。而电池片单瓦本钱则是衡量电池片自身性价比的首要途径。

电池片盛世军婚工业工艺技能标准化程度高,壁垒低,同质化高。晶硅电池首要经 过清洗、制绒、热扩散、去磷硅玻璃、刻蚀去边、PECVD 镀减反射膜、丝网印 刷电极和烧结等八个进程。而因为这些流程工艺在较早时期即现已根本固定成 型,而且近年来并无较大改变,因而全体来看,电池片厂产品同质化高,而且 首要依托设备本钱开支,进入壁垒也相对较低。因而,在整个光伏工业链中, 电池片毛利率处于较低水平。

竞赛格式涣散,但盈余才干开端呈现显着分解。电池片厂因为其技能资金 壁垒低的原因,厂商参与者较多,而且比例较为涣散,商场比例排名榜首的韩 华也仅占商场比例的6.2%。CR10 仅43.9%。因而在这种涣散的竞赛格式下,其 对上下流的议价才干也相对较弱,这也反映在其毛利率相对较低的状况上。而 从近年来的状况看,龙头厂商毛利率与中小企业的盈余才干有着显着分解态势。 这首要是因为电池片自身近年来更新迭代逐渐加快,龙头公司在新技能的研制 和跟进上更具优势,导致职业界的间隔越来越大。

未来,跟着硅本钱下降挨近极限,电池片技改变得尤为重要,也是职业未 来首要开展趋势。2017 年,PERC 横空出世,使得电池片功率呈现较大起伏提 升改进,而且比较于传统出产方法,仅添加了氧化铝背钝化以及激光开槽两个 过程,本钱进步较小。这种技能也快速遍及。未来包含“PERC+”以及HIT 等 技能将继续发掘电池片的功率极限,而较快把握相关技能工艺的企业,将取得 较高的商场位置和竞赛优势。

5.出资主张

5.1 国内及海外装机量测算

5.1.1 国内装机量测算

依据《2019 年光伏发电项目建造作业方案》以及《国家开展变革委关于完 善光伏发电上网电价机制有关问题的告诉》,2019 年光伏总补助量为30 亿元。 其间7.5 亿元用于户用分布式光伏补助,折合装机规划3.5GW。而22.5 亿元的 竞价补助项目,假定依照项目均匀年发电时刻1100 小时以及0.06 元/kWh 的补 贴强度测算,那么竞价项目装机量为34GW。而因为竞价项目在下一年6 月30 日 前完结并网,因而假定本年全年装机比例为80%。估量2019 年平价上网项目为4.61GW,光伏扶贫项目为5GW。由此,2019 年,估量我国全年光伏装机量约为40.31GW。

5.1.2 海外装机量测算

受国内531 新政影响,光伏组件价格大幅下降,自531 后,价格全体下降 在30%以上。现在看,跟着我国相关鼓舞光伏平价上网方针出台,海外遍及认 为这种跌落趋势现已挨近结尾,因而海外商场在本钱大幅下降的影响下,装机 需求大幅进步。全体来看,估量2019 年,海外新长脸伏装机量到达78GW。未 来两年,全球光伏新增装机规划增速均可以保持在15%以上。

欧洲区域在MIP 到期撤销后,光伏组件本钱更低,而且固定电价转向投标 竞价,带来欧洲光伏抢装需求。估量2019 年新增装机量将大幅进步至18GW 左 右。

美国在ITC 下调的大布景下,影响本乡光伏抢装需求,估量2018 年新增 装机量12GW。

印度用电缺口仍大,现在光伏现已是印度最廉价发电方法,印度也拟定了100GW 光伏装机方针。估量2018 年新增装机量添加至13GW。

5.2 出资主张及要点标的

短期看,在多国方针扶持以及本钱显着下降的大布景下,海外竞价频出低 价,而且全体价格现已挨近当地最低发电侧平价上网电价,平价上网项目大幅 上升,海外将呈现光伏装机量快速进步,全球光伏工业景气量高。依据上述预 测,未来两年全球光伏新增装机规划增速均可以保持在15%以上。而光伏工业 链从硅片开端,国产化率均相对较高,因而国内光伏职业相关公司将充沛获益。

中长时刻看,若能完结大规划发电侧平价上网,那么光伏自身商场前景将非 常宽广。现在国内光伏发电占总发电量仅为个位数,而其环保清洁以及取之不 尽用之不竭的优势,将成为其代替传统火电的首要原因。光伏产品降本增效仍 是发电侧平价上网能否完结的要害点。硅本钱下降空间有限,且传导系数小导 致降本不显着。下降非硅本钱成为重中之重。例如进步光伏产品转化功率、规 模效应带来本钱下降等。未来跟着平价上网继续推动,光伏对方针的依托度逐 渐下降,工业也逐渐向商场化跨进。

从现在来看,单晶产品转化功率继续进步,而且在PERC 等技能的遍及下, 将转化功率进步到史无前例的高度,单晶占比也继续进步。而多晶在功率进步 方面相对较慢,因而下流比例也在缩窄。当然,多晶未来将继续优化工艺技能, 在黑硅、铸锭准单晶等范畴继续改造,未来或将有所打破。

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(陈述来历:国荣证券;分析师:黄超)


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